這首詞的上片重在寫景，通過寫景來抒情說理，寓理于景，寓情于景。景、情、理渾融一體。“秦望山頭，看亂云急雨，倒立江湖。不知云者為雨，雨者云乎？”開篇直截了當，寫登高望遠所見。“秦望山”，因秦始皇南巡時曾登此山觀大海，祭大禹，故名。“亂云急雨，倒立江湖。不知云者為雨，雨者云乎？”烏云翻滾，暴雨如注，給人翻江倒海一樣的感覺。一時煙雨茫茫一片，分不清哪個是云，哪個是雨。“亂”“急”“倒立”“不知”等詞語寫出了狂風暴雨的駭人氣勢和壯觀景象。“不知云者為雨，雨者云乎”，語出《莊子·天運》：“云者為雨乎？雨者為云乎？”莊子的意思是云興雨至乃自然之理，沒有什么意志和力量的驅使。作者引用此語除了突出狂風暴雨的兇猛氣勢外，也有狂風暴雨是自然現象這個意思。但是，老子說過“飄風不終朝，驟雨不終日”，這不，剛才還是狂風暴雨，現在天氣就變成了“長空萬里，被西風變滅須臾。”這句承上，仍是作者所看到的景象，表意急轉，作者的情緒也急轉直下。剎那間西風便把云雨吹散，露出了萬里晴空。“回首聽月明天籟，人間萬竅號呼。“天籟”，自然界的音響，這里指風。在明亮的月光下，回頭聽見，西風在天空中呼嘯而過，大地上無數的洞穴發出了尖厲的聲音。這句從視覺寫到聽覺，表現了自然現象的復雜多變。縱觀上片，好像作者只是為了表現狂風暴雨這種自然現象，但聯系當時的社會形勢來看，不難發現作者有更深的用意在。作者借暴風驟雨到云散雨收，月明風起這種自然現象的變化，暗示著抗金之路雖然看似曲折，但前途一片光明，廣大民眾的抗敵呼聲如同夜空刮過的西風，將會變成巨大的積極力量影響著時局朝著樂觀方向發展。下片引用典故，以古喻今，影射現實，告誡當局不要重蹈覆轍，應奮發有為。“誰向若耶溪上，倩美人西去，麇鹿姑蘇？至今故國人望，一舸歸歟。”這里用的是春秋時吳越爭霸的故事。作者在這里用這個故事，強調的是吳國國王因為不圖長遠之計，耽于安樂而亡國。意在告誡當朝統治者應該引以為戒，不要重蹈吳國的覆轍，應該奮發作為，一雪國恥。值得注意的是，作者登高懷古，占據他心靈的不是秦皇、大禹，也不是越王勾踐，而竟是范蠡。這是因為范蠡忠貞不二，具有文韜武略，曾提出許多報仇雪恥之策，同作者的思想感情息息相通。辛棄疾和范蠡，條件相當，但境遇懸殊，范蠡功成名就，而自己壯志難酬，兩相比較，作者不由傷感痛心，情緒低落，引出下句“歲云暮矣，問何不鼓瑟吹竽？”作為答句，引出最后一句“君不見、王亭謝館，冷煙寒樹啼烏！”難道你沒有看見，像王亭謝館那些當年的行樂之地，現在已是一片蕭條冷落，煙霧籠罩著秋天的樹木，烏鴉在悲涼地叫著！作者的無奈傷感之情溢于言表。

　　這是一首登臨覽景而詠史懷古之詞。上片寫登蓬萊閣所見壯麗雨景，極具變化倏忽之致。下片懷想西施舊事，對此作者流露出同情敬仰之意。“歲云暮矣”以下，表達作者對世事滄桑所采取的及時行樂的思想。全詞情調統一于自然與人事的變幻，使人產生無常之感。特別多引用莊子玄妙之句，使這一特點顯得更為突出。