賀鑄這一首詞就抒寫了詞人報國無門、功業難成的失意情懷。

　　“縛虎手，懸河口”均借代人才。手能暴虎者為勇士，可引申為有軍事才能的人；口如懸河者為謀士，可引申為有政治才干的人。倘若逢辰，這樣的文武奇才當高車駟馬，上黃金臺，封萬戶侯。可眼前卻窮愁潦倒，車不大，像雞窩，馬不壯，像餓狗。“車如雞棲馬如狗”極形車敝馬瘦，與“縛虎手，懸河口”的夸張描寫適成強烈對照，不平之氣溢于言表。以下正面申抱負，寫感慨：“白綸巾，撲黃塵，不知我輩可是蓬蒿人？”白綸巾亦猶白衣之類，為未出仕之人所著。黃塵指京城的塵土，黃庭堅《呈外舅孫莘老》詩：“九陌黃塵烏帽底，五湖春水白鷗前。”任淵注引《三輔黃圖》：“長安城中，八街九陌。”這六字兩句參用陸機《代顧彥先贈婦》“京洛多風塵，素衣化為緇”之意，謂白衣進京。結合下句“不知我輩可是蓬蒿人”，謂此行不知可否取得富貴。李白《南陵別兒童入京》：“游說萬乘苦不早，著鞭跨馬涉遠道。會稽愚婦輕買臣，余亦辭家西入秦。仰天大笑出門去，我輩豈是蓬蒿人！”李詩題說“入京”，詩句說“游說萬乘（皇帝）”、“辭家西入秦”，皆賀詞“撲黃塵”注腳。詞徑取李詩末句，而易一字增二字作“不知我輩可是蓬蒿人”，雖自負而帶一種傍徨苦悶情態，與李白的仰天大笑、欣喜如狂不同，讀來別有意味。以下“衰蘭送客咸陽道，天若有情天亦老”，則襲用李賀《金銅仙人辭漢歌》原句。但原辭是通過漢魏易代之際銅人的遷移，寫盛衰興亡之悲感，言天若有感情天也會衰老，何況乎人。此處則緊接上文抒寫不遇者奔走風塵，“天荒地老無人識”的悲憤。以上從志士之困厄寫到志士之牢騷，繼而便寫狂放飲酒。做了俠義之事不受酬金，像“雷顛”一樣；唯遇美酒則不問價。李白《行路難》云：“金樽清酒斗十千，玉盤珍羞值萬錢。”“作雷顛，不論錢，誰問旗亭美酒斗十干”，寫出不趨名利，縱酒放歌，乘醉起舞，一種狂放情態。其中含有無可奈何的悲憤，但寫得極有氣派，使詞情稍稍上揚。

　　簡言之，此詞上片由愁寫到酒，而下片則由酒寫到愁。過片極自然。不過上片所寫的愁，主要是志士失路的憂愁；而下片則轉出另一重愁情，即人生短促的憂愁：“酌大斗，更為壽，青鬢長青古無有。”詞情為之再抑。以下說到及時行樂，自非新意，但寫得極為別致。把歌舞與美人打成一片寫來，寫笑以“嫣然”，寫舞以“翩然”，形容簡妙；“當壚秦女十五”云云是從樂府《羽林郎》“胡姬年十五，春日正當壚”化出，而“語如弦”三字，把秦女的聲音比作音樂一樣動人，新鮮生動，而且不必寫歌已得歌意。這里極寫生之歡愉，是再揚，同時為以下反跌出死之可悲作勢。漢武帝《秋風辭》云：“歡樂極兮哀情多，少壯幾時兮奈老何。”秋風曲雖成“遺音”，但至今使人記憶猶新，覺“事去千年猶恨促”。由于反跌的作用，此句比“青鬢長青古無有”句更使人心驚。于是作者遂生出“攬流光，系扶桑”的奇想。似欲挽住太陽，系之于扶桑之樹，“使之朝不得回，夜不得伏。自然老者不死，少者不哭”（李賀《苦晝短》）。這種超現實的奇想，都恰好反映出作者無法擺脫的現實苦悶。“志士惜日短”，只有懷才不遇的人最易感到生命短促、光陰虛擲的痛苦。·所以下片寫生命短暫的悲愁，與上片寫志士失路的哀苦也就緊密聯系在一起。“行路難”的題意也已寫得淋漓盡致了。不料最末一句卻來了個大轉折：“爭奈愁來一日卻為長！”前面說想留駐日光，使人長生不死，這里卻說愁人情愿短命；前面說“事去千年猶恨促”，這里卻說一天的光陰也長得難過。一句幾乎翻轉全篇，卻更深刻地反映出志士苦悶而且矛盾的心情，將“行路難”的“難”字寫到入木三分。

　　全詞藝術特點有三：“詞別是一家”，在當時是很流行的看法，而這首詞卻寫得像詩中的歌行體。“行路難”本就是樂府歌行的題目，此其一；《小梅花》的調式也很特殊，以三字句、七字句為主，間用九字句，“三三七”、“三三九”、“七七”的句式交替使用，句句入韻，平仄韻互換，都與歌行相近，此其二；大量化用前人歌行詩句，其中以采自李白、李賀者為多，此其三。賀鑄曾說：“吾筆端驅使李商隱、溫庭筠常奔命不暇”（廚密《浩然齋雅讀》引賀語），可見善于隱括前人詩意或化用前人詩句，是賀詞的一個藝術特點，此詞表現很突出。

　　全詞表現作者于失意無聊縱酒放歌之際，既感樂往悲來、流光易逝，又覺愁里光陰無法排遣的矛盾苦悶心情，但卻用剛健的筆調、高亢的聲調寫成，章法上極抑揚頓挫之能事，行文上跌宕生姿，屬于賀詞中的幽潔悲壯之作，在北宋詞壇上也是很突出的作品。