此詞開篇寫“相逢”，相逢應該有很多話可說，很多事可憶，然而是“喚醒京華夢”。在戰后的京華夢，當指故朝南宋的京都生活。京華夢醒，“吳塵暗斑吟發”。這兩句，飽含詞人的滄桑之慨。以下作具體抒寫。“倚擔”三句，寫了三件令人難以忘懷的趣事：一是“倚擔評花”。宋代的風俗是人皆不戴花，而挑擔賣花者亦眾。當時倚靠花擔，品評著各色鮮花，一種風流趣事。二是“認旗沽酒”。游興既高，自當有美酒助興，覓酒家暢飲，十分風流灑脫。三是“行歌奇跡”。一邊游賞，一邊吟詩，江山處處留足跡，也是風流閑雅。“歷歷”表明一切游樂情事都歷歷如昨。接著由杭州景色轉寫西湖勝景。“吹香弄碧”句先總寫。作者不直接寫花草樹木，而先寫其色彩與香味，便已畫出一幅花團成陣，綠樹成行的絢麗春景圖，吹、弄二字表意準確而形象，和煦的春風吹來陣陣香氣在人們面前展現出一派生機勃勃的景象。“坡柳”典出自蘇東坡。蘇軾曾兩度出任杭州地方長官，寫出了古今傳誦的吟詠西湖的名作，并曾于西湖筑堤名為“蘇堤”。“夾道雜植花柳，中為六橋九亭”說的就是蘇堤景色。“坡柳”依依，寫蘇堤風光旖旎，承上“弄碧”。林逋長住于西湖孤山，酷嗜梅花，并寫出了膾炙人口的詠梅名篇。“逋梅”之典蓋由其傳出。詞人在“吹香弄碧”的景物中特地拈出坡柳、逋梅，使如畫的西湖風光更富于濃郁的詩意，在柳樹、梅花和月色中，都融進了詩人的精神與風度。“畫鼓”二句由岸上轉寫水面。春游時人頭簇動，畫楫船坊，櫛次鱗比，簫鼓動地。“畫鼓紅船，滿湖春水斷橋客”，正是對這種盛況的藝術概括。

　　上片寫杭州和西湖景色，下片筆鋒轉向人事。

　　“當時”二字點明故事為回憶，表明一種時態。此后雖然江南之地，依舊景物宜人，但時局已換，友人一個個風流云散。“花天月地，人被云隔”兩句以一“甚”字領起悵怨之情油然而生。“卻載”二字由“當時”寫到眼前：在國破家亡之際，只得過一種蒼煙為伴、鷗鷺為友的隱居生活。以“卻”字表明生活境遇的轉折，“更”字則是推進一層。欣逢故人，舉懷暢飲，追懷往事，然而轉眼之間又要在長江邊上分手了，留戀之情引發悲傷之感。以“又別”二字點題，并慨嘆這次相聚何其短暫。“今回”三句，推想別后之事。詞人推想“坡柳風情，逋梅月色”的西湖勝景，在戰后應還會依舊。在此一別，詞人希望友人不要忘記去“折柳穿魚、賞梅摧雪”。“如此”二句看似平淡，卻含有無限悲涼，蘊含著一種興亡之感和家國之恨。

　　這是一首內涵十分豐富的送別詞，決非一般離情所能概括得了的。詞人把依依惜別之情和故國之思、興亡之嘆熔鑄于一爐，渾然一體。