詞的上片抒寫了自己羈旅漂泊的辛酸和對蟲蟲深深的思念。為了求取功名柳永不得不離開自己深愛的女子浪跡天涯，嘗盡了漂泊無依、人生蹉跎的苦澀，此番進京，思及所愛，自然百感交集，情不能自已，所以詞作一上來就慨嘆：“雅歡幽會”不再有了，多少美好的時光都在羈旅漂泊中“虛拋擲”了，值得注意的是，柳永離京漫游，一個最重要的目的是尋找仕進之路，而今進京也還是為了在科場上一試鋒刃，但在他內心深處，對“雅歡幽會”卻仍是念念不忘，且以為功名誤人，漫游拜謁是浪費時光，再聯想到他當初名落孫山時發出的驚世駭俗之語：“才子詞人，自是白衣卿相”、“忍把浮名，換了淺斟低唱”（《鶴沖天·黃金榜上》）。一方面，他是一個汲汲進用的士子；另一方面，他又是一個耽于世俗之樂的市井浪人。正是這種矛盾，導致了柳永一生的悲劇命運，使他每回憶起從前恣情狂蕩的生活，都萬般留戀。接下來，“愁悶朝夕”一句寫追悔之情，說自己自從和蟲蟲分別之后從早到晚都是愁滿心頭。并且，從此句后一句開始至詞尾，都是設想之辭。“憑誰去”四句說希望有人能替自己向蟲蟲講述分別之后的“役夢勞魂苦相憶”之情。但就是這托人傳信的愿望也難以實現，所以詞中說“憑誰去”。其中的悲哀與無奈令人心折。

　　詞的下片是柳永對所愛之人蟲蟲的婉轉告白，過片“須知最有”三句說蟲蟲的心思難以理解，希望蟲蟲珍惜兩人之間那份難得的感情。“但愿我、蟲蟲心下”二句，則是希望蟲蟲不要再結交他人，而忘了自己，用語含蓄婉轉。“把人看待，長以初相識”二句是說蟲蟲不要與別人有過深的交往，就像對初相識的人應付下就可以了。以下，“況”字領起的二句是對蟲蟲的安慰和勸勉：春闈就要開了，我一定會科場奪魁。“待這回、好好憐伊，更不輕離拆”三句，鄭重的承諾和著萬般柔情噴薄而出。

　　柳永在這首詞中，表達了對蟲蟲深深的思念，和對其真摯而專一的愛情的期待。他們一個是游子，一個是歌妓，特殊的身世，決定了他們對純真戀情的向往和依賴，但特殊的身世，也注定了他們之間的感情往往無結果，或以悲劇的形式告終。這種悲哀與無奈，構成了柳永歌妓情詞的主旋律。