這首詞講了一個類似于“人面桃花”的故事。雖為悼亡詞，但含蓄不露，不加點破，更見風致。

　　詞的上片寫去年此時，深幽清寂的庭院中，詞人遇到了一位女子。正值春深似海，海棠花開，姿影綽約。那位女子花下，淺吟低唱，其風韻體態，與海棠花融為一體，艷麗非凡。《金縷衣》，當時流行的一支曲子。

　　上片意境靜中見動，寥寥數語，勾勒出一個嫻靜嫵媚而善歌的女性形象。

　　下片寫此日此時重尋去年蹤跡，同是那庭院深處，海棠花下，飛花片片，然而那位脈脈含情，風姿飄逸的佳人卻已“人面不知何處去”了。“攜手處”即是去年相會的地方，而此時物是人非，美妙的春光只能使詞人感到無限悵惘。

　　接下來，詞人將筆輕輕宕開，去寫眼前景物。回看通向都城的大道，紅英亂落，飛絮滿天，象是要追逐著駘蕩的東風遠去。這些景物，都大可尋味。落紅之飄零，楊花之飛舞，歷來都是詩人歌詠的對象。而且，那“亂紅飛絮”，也令人聯想一去不返的青春歲月，連同那夢一般溫馨的回憶，都隨著春光遠去了。

　　這里詞人以寫景代替了抒情，而情景中，詞意含蓄深蘊耐人深味。關于這首詞的主旨，歷來眾說紛紜。《冷齋夜話》說：李元膺喪妻，作《茶瓶兒》詞，尋亦卒。蓋謂詞人虛構了一個傳奇般的“人面桃花”式的故事，寄寓了對亡妻的悼念與人去樓空的哀怨。這類傳奇雖未必確有其事，但詞人真摯深婉之情卻是詞中真味。