起首一句徑直點(diǎn)題。“縹緲”，隱隱約約，若有若無(wú)，形容亭在絕頂，既高且小，從遠(yuǎn)處遙望，若隱若現(xiàn)；這是緊扣題中“絕頂小亭”來(lái)寫的。危，高也；危亭即高亭，因?yàn)橥せ谯蜕浇^頂，這是吳興地區(qū)的最高峰。第二句由亭而寫到人，應(yīng)題目的“登”字。由于小亭位于“絕頂”，故登亭之人有“千峰上”之感。獨(dú)登小亭，無(wú)人共賞，只有萬(wàn)里橫江而過(guò)的波浪，渺茫無(wú)邊無(wú)際。

　　上片末兩句倒裝，一則說(shuō)北方大片失地，山河破碎，不堪賞玩；二則說(shuō)因主戰(zhàn)派不斷受到排擠和打擊，已找不到同心同德，一起去把失地收回，重建共賞的人。“萬(wàn)里”，喻其廣遠(yuǎn)，指吳興以北直至淪陷了的中原地區(qū)，此時(shí)宋室南渡已八個(gè)年頭了。“煙浪”形容煙云如浪，與“萬(wàn)里”相應(yīng)。北望中原，煙霧迷茫，不知恢復(fù)何日。“賞”字不只為了協(xié)韻，還含有預(yù)想失土恢復(fù)后登臨賞覽的意思內(nèi)。“與誰(shuí)同賞”即沒(méi)有誰(shuí)與之同賞，回應(yīng)“獨(dú)”字。“獨(dú)”而推及“同賞”，“同賞”又感嘆“與誰(shuí)”；歡快味的“賞”字與壓抑感的“獨(dú)”字連翩而來(lái)，表現(xiàn)了作者心中此時(shí)的復(fù)雜情緒。

　　過(guò)片兩句“老去情懷，猶作天涯想。”說(shuō)自己人雖老了，情懷不變，還是以天下為己任，把國(guó)事放在心上，總在作著恢復(fù)中原那萬(wàn)里山河的計(jì)慮和打算，表現(xiàn)出“老驥伏櫪，志在千里”的氣概。這兩句可聯(lián)系詞人身世來(lái)理解。“天涯想”，指有志恢復(fù)中原萬(wàn)里河山。年齡雖老，壯志未衰，“猶作”二字流露出“天涯想”的強(qiáng)烈感情。又想起此身閑居卞山，復(fù)出不知何日，獨(dú)自登臨送目，縱有豪情，也只能是“空惆悵”。“空惆悵”三個(gè)字收住了“天涯想”。一個(gè)“空”字把前面的一切想望都鉤銷掉了，又回到了無(wú)可奈何、孤獨(dú)寂寞的境界，不免要表現(xiàn)出某些頹喪情緒。而胸中熱情，又不甘心熄滅，便吩咐隨侍的兒輩“少年豪放，莫學(xué)衰翁樣”。說(shuō)年輕人應(yīng)該豪放一點(diǎn)，不要學(xué)習(xí)衰老之人的模樣。是示人，也是律己。這里的“衰翁樣”指的是“空惆悵”，借“少年豪放”借回復(fù)到“天涯想”的豪情壯志上去。“少年豪放”一句與第二句的“笑談”二字相呼應(yīng)，針線綿密。

　　這是一首小令詞，篇幅不長(zhǎng)，可是翻波作浪，曲折回旋地抒寫了詞人十分矛盾復(fù)雜的心緒。