此詞上片寫作者在滄浪亭外散步時所見夜景。蘇州師范學堂與滄浪亭一路相隔。滄浪亭秀美的景色是作者早已熟知的，在月色中詩人禁不住又漫步來到這園林勝地。“獨向滄浪亭外路”——沒有結(jié)伴出游的喧嘩，沒有行色匆匆的煩惱，所謂“無我之境人唯于靜中得之”，要的就是那份能夠“以物觀物”的從容與安靜。這時詞人的心態(tài)是安詳平和的，這種心態(tài)最適宜發(fā)現(xiàn)美。“獨”字寫出了作者對滄浪亭由衷的喜愛和自己與眾不同的月夜賞景的審美。王國維在蘇州師范教習期間，講授哲學、心理學、邏輯學等課程，并不為時人所重。這個“獨”字就是詩人當時心境的寫照。“滄浪亭”取“滄浪之水清兮，可以濯吾纓；滄浪之水濁兮，可以濯吾足”之意，而這高雅的情趣正是和詩人的內(nèi)心世界是相通的。“六曲闌干，曲曲垂楊樹”的柔美就不同于《青玉案》中“西風林下，夕陽水際”的凄美；“鵝黃”的嬌艷也不同于夕陽的慘淡。當然“六曲闌干，曲曲垂楊樹”和“展盡鵝黃千萬縷”是從馮延巳《蝶戀花》的“六曲闌干偎碧樹，楊柳風輕，展盡黃金縷”化來，但接下來的一句“月中并作濛濛霧”就有了一個從薄暮到月出的時間推移。作者是傍晚來此散步的，所以看到“展盡鵝黃千萬縷”的柳絲；然后在不知不覺中夜色已至，月明星出，那千萬縷的柳絲就漸漸變成一片濛濛之霧了。這景色就與馮延巳那首詞的景色不同，而相似于張若虛《春江花月夜》的醇美與朦朧。

　　詞的下片是寫詞人在滄浪亭外獨步時所見到的天上夜景。月光下，滄浪亭曲折的回廊石欄包裹在層層楊柳之中。那千萬枝條正展現(xiàn)出鵝黃嫩綠來，在微微月光的籠罩下，形成一片朦朧的霧氣。“一片流云無覓處，云里疏星，不共云流去。”夜色深沉，天上曾有的一片流云已飄逝不見，只有掩映在薄云中的稀稀疏疏的星點，不曾隨流云的飄逝而離去，反而顯得更加明亮了。夜空寧靜而澄澈。這里邊也有一個時間的推移：剛才有一片浮云遮住了幾顆星星，現(xiàn)在再一抬頭，忽然發(fā)現(xiàn)那片浮云已消散得無影無蹤，而剛才不見了的那幾顆星星又在原來的位置閃耀。這景色引人品味，但它與詩的“比興”是不同的。詩的比興用意一般比較明顯，意思雖各有不同，但表達得都很明確。詞的“境界”則不像詩的“比興”那么明確，它僅僅停留在給讀者一種觸發(fā)而不能落實的狀態(tài)。而其美感也正存在于這種引發(fā)讀者豐富聯(lián)想的言外意蘊之中。王國維這幾句詞就是如此：讀者可以從“流云”領(lǐng)略到某種無常的變幻，也可以從“疏星”聯(lián)想到某種高遠的、不變的東西，還可以從美學想到哲學甚至想到道德倫理。這是一幅十分美麗的月下柔柳圖，作者此刻的心情也如夜空般“表里俱澄澈”。作者在感嘆“人間夜色還如許”的同時，也不由得要責怪自己“閉置小窗”耽擱了多時的良辰美景了。“閉置小窗”可以有兩層含義：一層是自己過去關(guān)起門來讀書，沒有發(fā)現(xiàn)外邊有這么好的景物可以欣賞；另一層是自己過去鉆進人生問題的牛角尖里自尋苦惱，沒有發(fā)現(xiàn)這種可以陶醉于其中的自然之美的解脫。就像眼前這樣的景色，當人擺脫了世俗的煩惱和人生問題的考慮，全身心地投入審美的愉悅，就會發(fā)現(xiàn)原來這個世界的夜色也是如此美麗的。

　　全詞上下兩片聯(lián)成一個有機的整體，寫出了夜色的可愛與美麗，其中也蘊涵了作者的人生感悟。詞中集中選擇了兩個鏡頭，一是月下柳林，一是天上云星，景物不多，卻立體地寫出了春夜的美妙可人，藝術(shù)上十分成功。