上闋首二句，點明了作者自己從湓口坐船而來，到了黃昏時，就停留在散花洲準備夜宿。散花洲這個地名，是有典故的。陸游的一生中，曾在散花洲夜宿過兩次，寫這首詞時，是第二次。陸游是愛國詩人，是很想收回金國所占失地的有理想、有抱負的愛國詩人。而當他到了散花洲時，應該會對孫權在散花洲犒勞赤壁之戰(zhàn)大勝的周瑜及將士這段歷史有很深的感慨。陸游的抱負一直到他80多歲去世時，都是沒有實現(xiàn)的。而且，這段時期陸游在從福建專管茶鹽的提舉改任到江西做提舉，應該是離朝廷又近了一點，心中是有希翼在的，可提舉又并不是個什么很大的官職。同時，陸游在這段時間，是個被同僚認為“不拘禮法，恃酒頹放”的人，那么，他對實現(xiàn)抱負，又的確是抱有懷疑的態(tài)度。他應該一直都有一種矛盾的心理。

　　次兩句，就描繪了陸游欣賞到的薄暮中散花洲兩岸的美麗風景。這里應該是寫的春夏之交時的景色。白蘋和紅蓼，色彩就很醒目了，再加上新綠的大背景，多么地美。蓑，這里是指的船上覆蓋的草頂。也有可能是人身上穿的蓑衣。但全首詞都沒有寫有雨，沒有雨，就一般不會穿蓑衣。“映一蓑新綠”的意思，應該是綠色的大背景，綠樹、綠草、綠水映襯著這一艘小船（一蓑就是代指小船了），把小船都映襯得似乎染上了一層新綠。色彩明快、對比強烈的美，在這二句中表現(xiàn)得非常好，可以想象出畫面，像一幅山水畫。讀到這里，可以想象陸游的心情應該是閑適遣玩般的興致。

　　到了下闋，作者的心情轉變了，變得低回沉郁起來。首先談到了“酒”，只要有“酒”的地方，那就是“家”。這不過是借酒消愁而已。“菱芡四時足”，是對上一句的補充。陸游幻想就這樣坐著船，到處漂泊，喝喝酒，反正有吃的，就這么什么也不想，什么也不用想不用做，放縱生涯算了，不管什么理想、抱負了就好。等夜宿一晚，到明天又順著風前行，那前面江南江北是什么樣子的，就隨它去吧，懶得想了。這里“江南江北”仍是有含義的。江南是南宋管轄，江北大部分地區(qū)被金國所占。那么，陸游是真的什么也不想了嗎？他的理想抱負，想收回故地的理想，就這么輕易地放棄了？他并沒有，一直到老，他都是積極的。他并沒有像蘇軾、歐陽修那樣的曠達自適的心情。下闋寫得沉郁，在表面詞意下，還隱藏著更多的難言的心情。從“任”字就可以看出這點，如果很自適，他不會使用這個“任”字。平時口頭語有“任他去”，“不管他”的意思。這里帶有一點無可奈何又賭氣的意味。而且，他仍是為官的，而且一直都在做官，到他70多歲了，皇帝詔他仍是出來做了官的。他不是范蠡，他并不是那種無所求的人。

　　整首詞表達了陸游當時矛盾的心理。這種矛盾的心理，是陸游無意識中從詞句中表達出來的，有葉嘉瑩先生所說的“具含了花間詞之深微幽隱富含言外意蘊的特色”。