這首詞打破了結(jié)構(gòu)上分片的定格。從文義看，前七句和后兩句，是意境迥異、對(duì)比鮮明的。

　　前七句，詞人從懷舊入手，以流利輕快的筆法，描繪了汴京紫禁城內(nèi)外歡度上元佳節(jié)的盛況。正月十五之夜，華燈寶柜與月色焰火交輝，華燈疊成的鰲山與華麗的宮殿高聳云天，至尊的帝王端坐于高樓之上，萬(wàn)民百姓則嬉戲游玖于街衢之間。斗轉(zhuǎn)星移，龍駕回宮此時(shí)萬(wàn)眾狂歡更趨高潮。這幅上元節(jié)情景，完全是記實(shí)。據(jù)南宋孟元老《東京夢(mèng)華錄》回憶，上元的汴京“燈山上彩，金碧相射，錦繡交輝。……宣德樓上，皆垂黃緣簾，中一位乃御座。……萬(wàn)姓皆露臺(tái)下觀看，樂(lè)人時(shí)引萬(wàn)姓山呼。”此外該書(shū)還記載的：“別有深坊小巷，繡額珠簾，巧制新妝，競(jìng)夸華麗，春情蕩飏，酒興融恰，雅會(huì)幽歡，寸陰可惜，景色浩鬧，不覺(jué)更闌。寶騎馬骎骎，香輪轆轆，五陵年少，滿(mǎn)路行歌，萬(wàn)戶(hù)千門(mén)，笙簧未徹。”這從一側(cè)面反映了民間情景，由此讀者可以想見(jiàn)豪貴之家此夕宴樂(lè)之盛，但如其自序所云“未嘗經(jīng)從”，故從闕略罷了。“五侯”，這是個(gè)典故是說(shuō)漢代外戚、宦官有五人同時(shí)封侯之的。故以后用它泛稱(chēng)權(quán)貴之家為侯家。

　　如此良辰美景，是何等繁盛、萬(wàn)眾何等歡樂(lè)，但最后兩句，詞意陡轉(zhuǎn)，讀者面前突現(xiàn)了一個(gè)蕭索凄清的境界：“而今白發(fā)三千丈，愁對(duì)寒燈數(shù)點(diǎn)紅。”“而今”二字，把上元狂歡的畫(huà)面拋到了遙遠(yuǎn)的過(guò)去，成了一個(gè)幻境，這是化實(shí)為虛的妙筆；同時(shí)，又把詞人所處的現(xiàn)實(shí)環(huán)境一下子推到讀者眼前。詞人撫今追昔，真有恍若隔世的感覺(jué)：當(dāng)年身為貴胄（向子諲是宋神宗欽圣憲肅皇后的再?gòu)闹叮鋈雽m闈，備受恩寵，此時(shí)卻是一個(gè)皤然老翁；當(dāng)年目睹京城繁華，親歷北宋盛況，此時(shí)僻居鄉(xiāng)里，只能與數(shù)點(diǎn)寒燈作伴。

　　王夫之《姜齋詩(shī)話(huà)》說(shuō)：“以樂(lè)景寫(xiě)哀，以哀景寫(xiě)樂(lè)，一倍增其哀樂(lè)。”的確如王夫之所說(shuō)這首詞將今昔兩個(gè)畫(huà)面加以對(duì)比，這種盛與衰、樂(lè)與哀相互對(duì)比的手法，確實(shí)收到了強(qiáng)烈的藝術(shù)效果。“白發(fā)三千丈”借用李白名句，表現(xiàn)愁緒滿(mǎn)懷的詞人“愁對(duì)寒燈數(shù)點(diǎn)紅”凝聚著詞人多少深沉的感慨：是對(duì)昔日繁華生活的眷戀？是對(duì)往事若夢(mèng)的人生喟嘆？還是因國(guó)破家亡而產(chǎn)生的悵恨？抑或是“流水落花春去也，天上人間”的失落感？這一切，詞人用一個(gè)“愁”字點(diǎn)破了。

　　“白發(fā)”、“寒燈”二句中，兩個(gè)描寫(xiě)色彩的字“白”與“紅”又互相映襯，渲染了一種凄清的境界。結(jié)句凝重，含蘊(yùn)無(wú)窮，以少總多，發(fā)人遐思，是全篇傳神之筆。